世界主要的投資標的有五種：股票、債券、外匯、原物料與房地產，其中最廣為人知的就是股票、外匯及房地產，但其實原物料的波動也是非常大的，今天就要來跟大家介紹最近非常熱門的期貨商品-黃金！

可以藉由下圖觀察到黃金從1993年至今的走勢， 雖然聯準會的貨幣寬鬆政策在2012年推升了金價，但到了該年年底及之後，市場開始預期聯準會將縮減貨幣寬鬆（退場），這才開始導致金價的回檔，到了2013年，聯準會關於退場的聲明對金價造成了強烈的衝擊，導致金價狂跌。

回到現今，不知不覺黃金每盎司已突破3,900美元，花旗銀行也上調了金價預估！

花旗銀行綜合週期性與結構性因素等兩大因素，預估黃金價格在2025年底前有望挑戰每盎司4,000美元的新高。花旗看漲金價的論調主要來自兩大因素，在週期性因素方面，當前美國勞動市場顯現疲軟跡象，加上關稅政策所引發的貿易疑慮，使得整體經濟成長動能受限，市場對於經濟衰退的風險仍存疑慮。這種不確定性增加了市場對避險資產的需求。

結構性因素則更為關鍵。美國財政赤字的持續擴大重創市場信心，尤其在減稅政策尚未有效改善赤字情況下，政府依賴舉債以維持支出。這導致債券與股票市場的波動性同步增加，傳統的資產配置模式（股六債四）正逐步失效，促使投資人將黃金納入投資組合，以達到分散風險及資本增值的雙重目標。

此外，全球金融體系正面臨重構壓力，主要經濟體央行積極推動去美元化政策，尤其是金磚國家如中國與俄羅斯不斷增持黃金儲備，降低美元資產配置，這對黃金的避險功能提供了結構性支持。

投資黃金的方式有很多種，大家可以依據優缺點選擇適合自己的方式～接下來就跟大家一一介紹不同方式的優劣分析！

一、實體黃金：通常會直接跟金店購買，黃金在世界各國皆具通用價值，不論你在亞洲、歐洲或美洲，都可兌換當地貨幣或交易。其中要注意的是實體黃金買/賣價差比較大，銀行或金店都有「買入價／賣出價」差距（約1%～5%不等），如果是金飾的話還有工錢、手續費、純度折扣，轉售價往往低於買入價。所以購買實體黃金會比較適合想要長期保值的人，不太適合短期交易。

二、黃金存摺：黃金存摺也是非常多人選擇的方式之一，只要開戶即可透過銀行帳戶買賣克數黃金。大部分銀行提供「1克起買」的制度，金額彈性大，投資人可用小額、定期定額方式累積黃金部位。買進與賣出皆能在銀行營業時間或線上完成，幾乎沒有等待或估價過程。雖然沒有實體金條，但帳面黃金價格仍跟隨國際金價波動，可作為分散風險、抗通膨的工具。

其中要注意的是銀行在報價時會有買入價與賣出價的差距，一般約在1%～3%之間，若加上匯差或服務費，小額短期進出可能難以獲利。這意味著黃金存摺更適合中長期、定期定額型投資人，不適合短線操作。最後，黃金存摺的黃金價格通常以美元報價並折算成新台幣，這代表投資人同時承擔匯率風險。若金價上漲但台幣升值，最終帳上報酬可能被抵銷。

整體來看，黃金存摺介於「實體黃金」與「黃金ETF」之間，兼具方便、安全、可分批買入的特點，
但也犧牲了實體持有與即時變現的主權性。

三、黃金ETF：是現代投資人最主流的黃金投資工具之一。投資人只要有股票帳戶，就能像買股票一樣直接買進或賣出黃金ETF，不需要開黃金帳戶、也不需實際保管金條。例如國際知名的 SPDR Gold Shares（代號：GLD） 或台灣的 元大標普黃金ETF（00635U），都能在證券市場即時成交，讓投資人快速參與金價漲跌。

其次，黃金ETF的成本相對低廉，與實體黃金相比，它沒有儲藏、保險、運輸的費用，也不需支付金店工錢或高價差，只要負擔少量的管理費（通常年費0.2%～0.5%）。這讓黃金ETF成為最具成本效率的黃金投資工具之一，特別適合追求穩定、長期配置的投資人。

要注意的是，黃金ETF仍屬於市場性金融商品，雖然追蹤金價，但價格仍可能受到投資人買賣情緒、匯率變動或期貨價差影響。尤其部分以期貨為標的的ETF（例如元大00635U），可能因期貨展期成本導致長期表現略低於現貨金價。

四、礦業股/基金：這類投資與直接買黃金不同，屬於「間接參與金價波動」的方式。

首先，黃金礦業股具備放大金價漲幅的潛力。當國際金價上升時，黃金開採公司的利潤往往成倍增加，因為開採成本相對固定，但售價提高會直接提升獲利。這意味著若金價上漲10%，礦業股可能上漲20%甚至更多。因此，投資礦業股或相關基金，能以槓桿方式放大黃金行情的報酬。

要注意的是，礦業股的股價不只跟金價有關。雖然金價是主要驅動因素，但公司經營狀況、產量、開採成本、政治環境、甚至匯率都會影響股價。例如金價上漲，但若公司礦區遭遇罷工或環保罰款，股價仍可能下跌。因此，礦業股的波動往往比金價本身更大、也更難預測。

如果是基金的話要注意基金報酬取決於經理人選股與費用率。若基金管理費高、換股頻繁或操作失誤，即使金價上漲，報酬也可能被侵蝕。部分主動型基金費用率高達1.5%以上，對長期持有者來說是隱形成本。

五、期貨/選擇權：這類屬於「衍生性金融商品」，特點是能放大報酬，也同時放大風險，適合熟悉槓桿與交易策略的投資人。黃金期貨的流動性與透明度高。主要合約在美國紐約商業交易所（COMEX）與芝商所（CME）交易，成交量龐大、報價公開、價格緊貼國際金價，能在23小時全球市場中即時進出，非常適合短線交易與價格策略操作。

要注意的是，槓桿雖能放大利潤，但也會放大虧損。若金價短期反向波動，投資人可能在保證金不足時被強制平倉（爆倉），甚至出現損失超過原始投入的情況。因此，黃金期貨與選擇權需要嚴格的風控與停損紀律。

其次，期貨與選擇權有到期日限制。若預期金價上漲，但合約到期前價格未如預期，即使方向正確，也可能因時間價值耗損或展期成本導致虧損。選擇權商品尤其明顯，隨著時間流逝（θ值效應），即便金價不變，權利金也會逐漸減少。

最後，期貨與選擇權雖可避險，但不適合長期持有。長期持有需要持續展期（換月），會產生展期損益與流動性風險，因此更適合短期或策略性操作，而非穩定保值。

最後最後，如果想試試看黃金槓桿操作策略的話，建議可以從芝商所新推出的的『一盎司黃金期貨』試水溫（如下圖最右邊的合約規格），靈活運用期貨槓桿特性，操作黃金短線交易。

接著，下圖用元大手機APP『投資先生』來教大家如何找到『一盎司黃金』期貨！從圖3可以選擇其他的黃金合約規格呦～

最後，我把所有的黃金期貨合約規格列給大家，可以依照操作資金＆槓桿程度挑選適合自己的合約規格呦～